穿越周期。

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在人人成长投资的灿艳银河中，Baillie Gifford（柏基投资）号称一颗注意的恒星。

这家1908年创立于爱丁堡的老牌钞票惩处公司，以其不凡的投资目光和坚忍的经久主义，在本钱市集书写了一段段别传。

从精确捕捉、亚马逊等超等成长股，到深度布局ASML、SpaceX、字节逾越等转变前锋——

柏基投资凭借对颠覆性转变的坚忍押注，成为人人投资界的标杆。

柏基投资的旗舰产物苏格兰典质相信（Scottish Mortgage Investment Trust，简称SMT），更是被视为超经久投资的“风向标”。

在别传基金司理詹姆斯·安德森长达20余年的全心掌舵下，SMT奠定了坚实的发展根基。

安德森以其私有的投资理念和尖锐的市集知极力，教导SMT在人人市荟萃饱经沧桑，创造了令东谈主注重的事迹。

2022年，安德森认真退休，汤姆·斯莱特和劳伦斯·伯恩斯接过发奋棒，在市集颤动的复杂环境中，不息引颈SMT稳步前行。

汤姆·斯莱特（左）劳伦斯·伯恩斯（右）

阐述2025年3月底发布的最新年度讲述，SMT刻下惩处总钞票约达133亿英镑。

归来其事迹施展，昔日一年股价总禀报率为20.6%，排人人第三；净值禀报约13%。

尽管近三年累计赔本约30%，但近十年年化禀报仍保持在约12%的水平。

尽管2022年和2023年市集波动剧烈，SMT的事迹与疫情前的高光时间比拟有所回落，但其在人人成长投资鸿沟的地位也曾举足轻重，遥远是经久投资派存眷的焦点。

01

中枢投资理念韧性、前沿与非对称收益

1.韧性：穿越周期的关节

在充满不细则性的市集环境中，柏基投资以为，韧性是企业实现经久见效的中枢身分。

韧性不仅体面前企业对抗外部冲击的智力上，更在于其从逆境中吸收教学、实现自我篡改的智力。

具备强劲允洽智力、粗略活泼障碍发展目的，且领有踏实企业文化根基的企业，时常粗略在浓烈的市集竞争中脱颖而出，实现持续旺盛。

2.聚焦前沿鸿沟，捕捉异日机遇

柏基投资遥远对AI、卫星互联网、自动驾驶、无东谈主机、城市空中出行等前沿科技鸿沟保持高度存眷和坚忍看好。

同期，密切跟踪数字平台、AI时候应用、电气化进度以及个性化医疗等主题的执行落地后果，通过前瞻性的布局，挖掘具有巨大成长后劲的投资契机。

3.私有投资策略：寻找非对称收益

柏基投资的投资策略聚焦于寻找非对称收益契机。

在筛选投资标的时，重心存眷公司所濒临的机遇是否具有变革性，以及这些机遇的范围变化；

同期，评估公司把合手机遇的智力和可能性。

与传统投资神志不同，柏基投资并不试图推敲公司产物的具体进展或成长拐点，而是秉持经久投资理念，坚忍相沿人人范围内的不凡成长型公司，通过经久持有赢得逾额禀报。

图：柏基投资的中枢信念

02

持仓公司：多元布局，挖掘成长后劲

图：截止2025年3月31日柏基投资十大重仓股

1.上市公司：各鸿沟的杰出人物

在上市公司投资组合中，柏基投资时时布局多个行业的领军企业。

好意思客多当作拉丁好意思洲电商巨头，凭借持续的市集推广和完善的物流体系，不休蚕食竞争敌手的市集份额，其子公司MercadoPago在支付鸿沟也取得了权贵的业务拓展后果；

在疫情期间弱点插足践约蚁集确立，如今已进入得益期，利润率稳步栽植，富余的现款流为其在AI期间的进一步发展奠定了坚实基础；

Meta通过优化运营效用，米兰app官网版将AI深度融入产物和告白体系，见效股东营收增长；

拼多多将中国扣头电商容貌见效推向国际市集，Temu平台持续发力，加快向国际腹地仓储与践约中心转型。

此外，台积电当作人人半导体代工行业的龙头，受益于AI对运筹帷幄力的爆发式增长需求；

Spotify凭借AI运转的个性化内容保举，不休栽植平台的盈利智力；

ASML当作半导体产业链的关节企业，在柏基投资的持仓中占据进攻地位；

法拉利和爱马仕凭借强劲的品牌力、稀缺性以及不凡的订价智力，实现了经久郑重增长；

Nubank当作中国除外人人最大的落寞数字银行，依托数字优先策略，在成本抑止和产物多元化方面展现出强劲上风，并在拉好意思市集领有精深的推广空间。

Sea Limited在东南亚电商、数字金融和游戏鸿沟构建起浩繁的生态系统，电商平台和金融科技板块均呈现出高超的增长态势；

比亚迪当作中国电动汽车行业的领军企业，凭借强势的市集合位和在电板时候鸿沟的持续插足，不仅在国内市集施展优异，还加快国际市集布局；

Shopify通过策略障碍，剥离物流基础本领业务，专注赋能商家，实现了职工精简与收入增长的双重打算，运营效用大幅栽植；

Cloudflare有望成为AI就业鸿沟的中枢股东者，进一步栽植互联网就业业务的盈利水平；

DoorDash已发展成为北好意思地区可靠的大范围物流蚁集，跟着业务的不休拓展和运营效用的提高，利润率权贵栽植；

莫德纳尽管受到疫苗需求波动的影响，但凭借其mRNA时候平台的巨大后劲，也曾备受存眷。

2.非上市公司：布局异日的革生力军

在非上市公司鸿沟，柏基投资积极布局具有前沿转变智力的企业。

SpaceX通过期候转变绝对改变了航天辐射的经济模子。

其卫星互联网部门星链发展势头迅猛，下一代火箭星舰更有望开启全新的航天产业期间；

字节逾越当作人人最先的转变企业，在数字内容鸿沟不休探索和摧毁；

Epic Games、Tempus等企业也在各自鸿沟展现出巨大的转变后劲，Tempus在期骗基因组数据股东个性化癌症调养方面取得了进攻进展；

Stripe从一家名不见经传的初创企业，发展成为处理无数来回量的进攻支付平台。

*图为柏基投资持股禀报率数据

尽管部分非上市公司如Northvolt未能终了前期快活，导致投资减值，但这并未动摇柏基投资对转变企业的经久投资信念。

柏基投资遥远服气，在前沿转变鸿沟的布局，诚然伴跟着较高的风险，但一朝见效，将为投资者带来丰厚的禀报。

从百年前的创立到如今的人人布局，Baillie Gifford遥远信守成长投资理念，通过对韧性、前沿鸿沟和非对称收益的潜入相识与把合手，不休挖掘具有后劲的投资契机。

在汤姆·斯莱特和劳伦斯·伯恩斯的教导下，SMT将不息在人人市荟萃探索前行，为投资者寻找下一个“极点赢家”，续写柏基投资的百年别传。

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